建投有色工业硅周报：悲观情绪笼罩，价格持续探底新低

**建投有色工业硅周报：悲观预期打压，工业硅连创新低**

近期，工业硅市场持续笼罩在悲观预期的阴影之下，价格不断走低，创下了新的合约规则适用以来的新低。供需失衡的状态并未得到有效改善，市场悲观情绪不断释放，导致整个产业链承压。从期货市场来看，工业硅期货价格持续走低，盘面价格不断刷新低点，SI2502合约整周涨跌幅达到了-2.6%，最终收于11295元/吨。这一趋势不仅影响了期货市场，也对现货市场产生了深远影响。

现货市场方面，持货商在期货价格持续下行的带动下，纷纷呈现恐慌式跌价出货状态。尤其是西南地区的高品质工业硅，价格跌幅尤为明显。由于前期西南地区亏损压力较大，厂家普遍挺价，但实际下游采购有限，库存相对较高，持货商因此不得不大幅降价出货。这种踩踏式的下跌行情，进一步加剧了市场的悲观情绪。

从供应端来看，尽管本周工业硅开炉数小幅下调，西南地区仍有小幅减量，但北方仍有增产迹象。据百川盈孚数据显示，截至某日期，我国金属硅开工炉数为275台，整体开炉率为36.4%，较上周有所减少。然而，这种减产幅度仍然不足以改变供需失衡的现状。多晶硅方面，尽管价格探涨，但下游态度并未明朗，多晶硅减产仍在持续，对工业硅的需求持续缩减。

与此同时，有机硅价格持稳，节前备货行情将至，挺价意愿显露。然而，生产端平稳，对工业硅需求暂无波动。铝合金开工小幅增加，对工业硅需求略增，但光伏用铝的含硅量较低，铝合金产量的波动对工业硅需求的影响相对有限。出口方面，工业硅10月环比持平，同比增长明显，但海外需求疲软，出口端整体拖累需求。

值得注意的是，工业硅生产成本总体持稳，原料价格波动降低。然而，当前工业硅价格持续走弱，行业亏损面不断扩大。这种局面使得市场参与者普遍持悲观态度，对后市预期较为悲观。从供需平衡来看，近期上游虽有一定减产，但减产幅度仍然不足，且下游多晶硅减产仍在持续，因此短期供需平衡仍难转向短缺。

进入新的一年，工业硅的下游需求呈现出明显的分化态势。多晶硅需求在产量创下新高后迅速回落，而有机硅和铝合金的需求相对稳定。海外工业硅需求同比回升的幅度超出市场预期，但在国内行情低迷的影响下，出口价格并未能随之上涨。这种分化态势进一步加剧了工业硅市场的复杂性。

具体来看，多晶硅方面，由于前期投产产能的稳步爬坡以及新增产能的持续投放，共同推动了多晶硅生产的持续放量。然而，下游需求增速未能与上游供应增速保持同步，国内装机增速放缓，同时海外需求也受到贸易政策的不确定性影响，导致多晶硅库存不断累积。自某月起，多晶硅价格迎来了一轮快速下行趋势，全行业因此陷入了亏损的困境。面对这一严峻形势，硅料企业开始陆续进行检修减产，但减产措施并未能有效提振多晶硅价格。

有机硅方面，价格波动相对平稳，仅在传统的销售旺季期间出现了较为明显的反弹与回落。在供给方面，由于年内仍有部分新增产能投产，有机硅的产量呈现出持续增长的趋势。然而，尽管产量增长，有机硅行业的利润状况仍未实现转正。从需求端来看，国内经济的平稳增长为有机硅带来了一定量的新增需求。但有机硅的最大终端消费领域——建筑板块的表现仍然疲软，对其他领域需求增长的贡献大部分被建筑领域的拖累所抵消。

铝合金方面，其发展主要受汽车和光伏两大行业的影响。从汽车行业来看，上半年产销节奏逐渐放缓，但下半年受消费补贴政策的刺激，产销均有所回升。因此，汽车行业对铝合金的需求呈现出先抑后扬的态势。而光伏行业则呈现出相反的趋势，上半年光伏组件产量保持较快增长，但下半年产量增速大幅放缓。尽管铝合金产量持续增长，但其对工业硅的需求增长却相对有限。

展望未来，工业硅市场的复苏之路仍然充满挑战。一方面，全球地缘政治格局的不稳定继续给市场带来不确定性。再通胀的担忧仍然困扰着西方国家，尽管部分西方国家已经开启了降息周期，但降息步伐仍然谨慎，利率水平仍然较高。此外，特朗普上台后可能实施的关税政策也给海外市场带来了潜在的负面影响。这些因素都可能对工业硅的出口产生不利影响。

另一方面，从国内市场来看，工业硅产业链正持续显现需求的负反馈。在终端有机硅、铝合金、出口等方面需求走弱的情况下，压力持续向上游传导。同时供应端保持稳定，库存高位难去，持货商在价格走跌之下纷纷大幅降价出货。这种局面使得市场参与者普遍持悲观态度，对后市预期较为悲观。

尽管如此，也有业内人士表示，工业硅后市行情的核心仍在于需求端。需求好转有望带动价格反转。因此，需要重点关注下游多晶硅、有机硅的新增产能需求以及房地产的终端修复进程。同时，也需要关注供给端的大幅收窄以及库存端的大幅去化情况。只有当这些因素发生积极变化时，工业硅市场才有可能迎来真正的复苏。

综上所述，当前工业硅市场仍处于供需双弱之势，价格压力犹存。市场参与者需要保持谨慎态度，密切关注市场动态以及政策变化。只有这样，才能在复杂多变的市场环境中做出正确的决策。

1.建投有色工业硅周报：悲观情绪笼罩，价格持续探底新低介绍

2.本站文章推荐

3.相关作者介绍

4.来源信息

5.同作者文章